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lunes, 19 de julio de 2010

PULPA DE REMOLACHA

Los precios de importación de la pulpa de remolacha han subido ésta semana pasada de forma considerable. En Tarragona ya se habla de 138 €/Tm mientras que la pulpa nacional sigue a precios rebajados alrededor de los 110/114€/Tm según fábricas. El motivo es el mismo que para los cereales, la oferta se ha reducido, se retiene mercancía y hay menos oferta, con lo que suben los precios todo influenciado por la climatologia. La demanda sigue prácticamente igual, con lo que no se va a vender más, por lo que creemos que los precios han sido inflados especulativamente (siguiendo a los cereales, en particular la cebada) y que una vez se normalicen las cosechas volverá a estabilizarse. Recordar que en el hemisferio norte las cosechas empiezan en octubre aproximadamente.

Parece ser que en Francia están sufriendo la falta de lluvias en ésta campaña, con un 50% menos de un año normal, esto puede influir en el rendimiento de la remolacha para la nueva campaña, sin embargo, las temperaturas están siendo algo más suaves de lo normal.

En general vemos éstas subidas como algo coyuntural, que en cuanto tengamos mejor tiempo, pueden hacer caer los precios otra vez. Mientras tanto aprovechar la pulpa nacional.

HARINA DE SOJA

Buen rally el de la semana pasada de la harina de soja (junto con el resto del complejo) que hoy empieza a desinflarse (o no?). Veamos algunos datos:

1- El USDA estimó en su informe mensual de oferta y demanda los siguientes datos:

a) Caída de las existencias iniciales a 4,75 mill Tm. (5,02 mill.Tm anterior)

b) En USA producción de 91,04 mill Tm (90,08 mill.Tm anterior)

c) Molienda 44,77 mill.Tm (44,63 mill.Tm anterior)

d) Exportaciones 37,29 mill. Tm (36,74 mill.Tm anterior)

e) Existencias finales 9,80 mill.Tm (frente a 9,63 mill.Tm esperados)

f) A nivel mundial 251,29 mill Tm. (249,93 mill Tm anterior) y existencias en 67,76 mill.tm (66,99 mill.Tm anterior)

2- La Asociación Brasileña de Industrias de Aceites Vegetales (ABIOVE) en su informe mensual prevé que la cosecha brasileña llegará a 68,4 mill.Tm, las reservas en 3,7 mill.Tm (2,1 mill.Tm campaña pasada), la molturación en 33,1 mill.Tm (30,7 mill.Tm campaña pasada) y la producción de harina de soja en 25,2 mill.Tm. Las exportaciones de harina de soja llegarían a 13,2 mill.Tm. (12 mill.Tm año pasado).

3- En Argentina el volumen de soja comprometido para la exportación llega prácticamente a 25 mill.Tm (45% de la cosecha), pero sólo el 40% de la cosecha ha sido exportado (47% normalmente).

4- China sigue autoabasteciéndose de USA fundamentalmente, y el CNGOIC estima en su proyección de junio que aumentará de 6 a 6,45 mill.Tm sus stocks (importaciones 5 mill.Tm julio, 4,5 mill.Tm agosto y 4 mill.Tm septiembre).

5- Sigue preocupando el posible clima seco a finales de mes de julio en USA, que podría afectar a la cosecha de soja. La Niña parece ser que vuelve y esto podría provocar la entrada de fondos de inversión especulativos en el mercado.

Seguimos con el Weather Market, cualquier noticia puede hacer subir o bajar bruscamente los mercados.

jueves, 8 de julio de 2010



PULPA DE REMOLACHA

Siguen aguantando los precios de importación mientras el dólar retrocede cada día. No así la pulpa nacional que en Guadalete con el inicio de campaña ha bajado precio hasta situarse sobre los 109€/Tm, Miranda y La Bañeza permanecen igual. Los almacenes con pulpa de Toro siguen con precios que oscilan sobre los 124€/TM. Nada nuevo excepto en el Sur de España, con consumo muy flojos aunque parece que repunten algo, debido principalmente a la entrada ya del clima seco y al repunte de precio de los cereales.
La cuestión creemos que radica en si los cereales aguantarán la subida hasta final de año o no, teniendo presente que las cosechas están empezando o pronto empezarán.
Seguimos creyendo que los cereales volverán a los precios últimos y que el consumo de pulpa a corto plazo seguirá bajo.


HARINA DE SOJA

Bien de momento los precios de la harina en los puertos baja mientras el futuro en Chicago y el euro suben. La mágia de bases o primas vuelve al terreno de juego, si hay poco consumo (aunque el futuro suba) las primas bajan para adecuarse a la demanda existente. Veamos algunos datos:

1- Según el USDA la siembra ya ha finalizado en USA y el 95% ya ha emergido (93% semana pasada y 97% 2008/9 y promedio). El 13% de las plantas ya está floreciendo (9% semana pasada y 20% promedio). Vamos retrasados.



2- Según la Bolsa de Cereales en Argentina se estima que la producción de soja para ésta campaña será de 55 mill Tm record histórico nacional.
3- Según el Departamento de Agricultura la superficie sembrada de soja en USA para este año es de 79 mill Ha.un millón más de Has que la del año anterior, debido principalmente al buen clima en el momento de la siembra, aumentando en 3,2 mill.Tm la producción final.
4- El clima empieza a tener incidencia en los precios, las alzas en los valores de la soja en el mercado de Chicago fueron debidos entre otros a la probabilidad del ingreso de “La Niña” en los próximos meses (increíble). Según el informe del Climate Prediction Center del NOAA (USA) “existen condiciones favorables para iniciar una transición hacia condiciones de La Niña. Para julio-septiembre de 2010 la mayor parte de los modelos indica la llegada de La Niña. Muchos de esos modelos señalan que las condiciones de La Niña se fortalecerán y persistirán en el invierno 2010/11 del Hemisferio Norte”.
5- Otro factor alcista es que China (como no) sigue comprando soja a USA, de ahí que las ventas de exportación llegarán a 541 mil TM hace dos semanas (40% más que la anterior) y la semana anterior 715 mil Tm.

Weather market total, si el clima va bien precios a bajo si no para arriba, la sensación es que llega el informe de agosto y no sabemos qué va a decir, y cualquier noticia mantiene la alta volatilidad que hay en el mercado. No obstante hasta el momento todo va bien (excepto las exportaciones, debido al problema chino-argentino que parece que ya se ha arreglado) y tanto stocks como producciones parece que de momento serán buenos. Seguimos creyendo que hasta que no se produzca la floración USA a e mediados-finales de agosto no tendremos suficientes argumentos para saber si los precios subirán o bajarán hasta final de año.